آینده بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران از پنج نما
اخبار اقتصادی | اقتصادی | سیاست | بازار | ایران | اخبار اقتصادی و بازرگانی
آینده بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران از پنج نما
عبارات مهم : اخبار اقتصادی – اقتصادی
بررسی دوره های رونق در بازار سهام نشان می دهد پنج مولفه رشد اقتصادی، قیمت ارز، تورم، قیمت جهانی کالاها و عوامل سیاسی محرک های مهم افزایش بورس بوده اند. در شرایط کنونی نیز چشم انداز تمامی این مولفه ها نشانه های مثبتی را در خود نهفته دارد که می تواند اصلاح روند بلندمدت بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران را نوید دهد.
آینده بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران از پنج نما
در این میان، اصلاح ساختار بانکی و کم شدن قیمت سود بدون ریسک نیز می تواند مسیر رونق را تسریع کند. با این وجود، تقویت عوامل یادشده احتمالا به شدت تجربه های پیشین نخواهد بود و جهش های ناگهانی در بازار سهام دور از انتظار است.
بازار سهام کشور مشابه همه بازارهای مالی دارای سیکل های متناوب رونق و رکود هست. متغیر های کلان اقتصادی و همچنین بعضی عوامل غیر اقتصادی از جمله مواردی هستند که این دوره ها را رقم می زنند. عوامل غیر اقتصادی، رشد اقتصادی، قیمت ارز، تورم و اوضاع بازارهای جهانی بااهمیت ترین متغیر هایی هستند که می توانند معاملات بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران را دستخوش تغییراتی کنند.
اخبار اقتصادی | اقتصادی | سیاست | بازار | ایران | اخبار اقتصادی و بازرگانی
در این گزارش ضمن ارائه نمونه هایی از دوران رونق سهام تحت تاثیر متغیر های پنج گانه مزبور، به بررسی چشم انداز این عوامل تعیین کننده در روند آتی بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران پرداخته می شود. آینده نگری روند غالب این متغیر ها چشم انداز مناسبی جهت بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران ترسیم می کنند. با این حال به نظر می رسد به علت اینکه در شرایط کنونی متغیر های واقعی در تعیین مسیر بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران اثرگذاری بیشتری دارند، احتمال شکل گرفتن رونق پرشتاب مانند بعضی مقاطع (به طور مثال سال 92) ضعیف ارزیابی می شود. البته بعضی عوامل می توانند بر شتاب حرکت بورس در مسیر رونق بیفزایند.
دوره های رونق سهام در 16 سال اخیر
همان طور که اشاره شد، رشد اقتصادی، قیمت ارز، تورم، اوضاع بازارهای جهانی و عوامل غیر اقتصادی بااهمیت ترین متغیر هایی هستند که در سال های اخیر بر مسیر قیمت ها در بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران اثرگذار بوده اند. جهت فهم بهتر چگونگی اثرپذیری قیمت ها در بورس تهران، دوره هایی از رونق بورس در سال های اخیر که نسبت به مقاطع دیگر پررنگ تر بوده هست، به همراه تشریح چرایی شکل گیری روند آن بازه زمانی بررسی می شود.
آینده بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران از پنج نما
رشد اقتصادی: از شاخص ترین رشد تاریخی بازار سهام در آخرهای دهه 70 و اوایل دهه 80 شروع می کنیم. زیاد کردن ممتد سودآوری شرکت ها ناشی از رشد اقتصادی بیش از 6 درصدی هر سال و سیاست کم کردن تدریجی ولی ممتد قیمت سود بانکی همگام با تورم از معاملات سهام در آن برهه زمانی به صورت بنیادین حمایت کرد و رشد عمومی قیمت ها در بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران را در پی داشت.
قیمت های جهانی: نمونه دیگر دوره رونق سهام، به رشد عمومی قیمت ها در آخرهای سال 86 و اوایل سال 87 باز می گردد. زمانی که با جهش قیمت های جهانی مواد خام به علت رونق اقتصاد چین یکی از پررنگ ترین دوران رونق بورس در آن سال ها تجربه شد.
اخبار اقتصادی | اقتصادی | سیاست | بازار | ایران | اخبار اقتصادی و بازرگانی
عوامل غیر اقتصادی: بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران در سال های اخیر به واسطه اخبار سیاسی در مقاطعی با رونق مواجه شده است هست. بخشی از رشد عمومی قیمت ها در سال 92 بعد از روی کار آمدن حسن روحانی به عنوان مدیر جمهور نشأت می گرفت. سکانداری دولت یازدهم به وسیله حسن روحانی در مدت وقت کوتاهی به توافق موقت ژنو انجامید. این عوامل موجب شد بورس از تابستان تا دی ماه آن سال سمت و سوی متفاوتی به خود بگیرد. در زمستان سال 94 نیز برجام و به تبع آن انتشار اخبار متعدد از انعقاد قراردادهای تازه با خارجی ها، توانست قیمت عمومی سهام در بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران را به لیدری گروه ماشین در مسیر افزایش نسبتا چشمگیری حرکت دهد.
تورم: در دو سال نخست دهه 90 تورم افسارگسیخته موجب زیاد کردن سود اسمی شرکت های سهامی شد. در توضیح اثر گذاری این عنوان باید گفت از بین دو عامل رشد سودآوری شرکت های تولیدی یکی به زیاد کردن ظرفیت تولید و دیگری به رشد قیمت های فروش مربوط هست. در سال 90 و 91 رشد قیمت فروش محصولات شرکت ها به علت زیاد کردن تورم موجب اصلاح اوضاع سودآوری آنها شد و در نهایت اثر گذاری مثبتی در قیمت و به تبع آن کسب سود از سوی سهامداران داشت.
آینده بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران از پنج نما
نرخ ارز: در آخرهای سال 90 قیمت ارز نیز به نحوه چشمگیری زیاد کردن یافت. شرکت های صادراتی با زیاد کردن قیمت ارز به لحاظ سودآوری منتفع شدند و در نهایت تاثیر مستقیمی بر رشد قیمت ها در بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران در سال های بعد گذاشتند. شرکت های صادرکننده تا پیش از زیاد کردن قیمت ارز، سود خود را با قیمت پایین تر ارز لحاظ کرده بودند. از این رو با رشد قیمت ارز، سودآوری این دسته از شرکت ها زیاد کردن یافت و قیمت سهام وابسته نیز در مسیر صعودی حرکت کرد.
ریسک ها و وقت های آتی بورس
همان طور که مشاهده می شود، دوره های رونق بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران در سال های اخیر عمدتا تحت تاثیر 5 عامل مزبور شکل گرفته اند. بر همین اساس رصد مسیر آتی بازار سهام نیز نیازمند بررسی شرایط فعلی و آتی این متغیر ها هست. به عبارتی باید دید از منظر اوضاع کنونی و آتی این متغیر ها چه مسیری جهت بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران آینده نگری می شود.
از منظر عوامل غیر اقتصادی، در شرایط کنونی عاملی با شدت اثر گذاری برجام که نمونه آن در زمستان 94 مشاهده شد، وجود ندارد. البته از لحاظ ریسک های اطراف آن نیز ترساندن جدی در فضای سیاسی به چشم نمی خورد. با وجود صحبت های اخیر مدیر جمهوری آمریکا، ولی غالب کارشناسان داخلی و خارجی بازگشت دوباره تحریم ها را بعید می دانند. البته به همان اندازه که احتمال ترساندن برجام ضعیف هست، سیگنال های مثبت مبنی بر از بین بردن تحریم های تازه نیز وجود ندارد. بر همین اساس از منظر عوامل سیاسی و غیر اقتصادی، فضای اطراف بازار سهام مناسب ارزیابی می شود.
از منظر رشد اقتصادی بعد از تجربه آخرهای سال 79 و اوایل سال 80 که بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران تحت تاثیر این متغیر یکی از پررونق ترین دوران خود را تجربه کرد، فعالان تالار شیشه ای در سال های بعد، کمتر شاهد اثرگذاری این متغیر بر معاملات سهام بودند. البته در سال 95 یکی از عالی ترین دوره های اقتصاد کشور عزیزمان ایران از منظر رشد اقتصادی تجربه شد. رشد اقتصادی 5/ 21 درصدی در سال گذشته تحت تاثیر زیاد کردن قیمت نفت رخ داد. احتمال تکرار تجربه سال 95 در امسال بعید به نظر می رسد ولی احتمال بازگشت به رکود سال 93 و پیش از آن نیز بعید هست. بر همین اساس آینده نگری می شود سال مناسبی پیش روی اقتصاد کشور باشد.
در این میان البته نباید فراموش کرد که اصلاح در روابط بین المللی به واسطه برجام بتواند بر این متغیر اثر گذار باشد. کارشناسان معتقدند، با هموار تر شدن مسیر ورود سرمایه های خارجی به کشور عزیزمان ایران موتور رشد اقتصادی کشور می تواند روشن شود. بر همین اساس حتی اگر شاهد تکرار تجربه رشد اقتصادی سال گذشته در امسال نباشیم، تهدیدی بر سر راه رشد این متغیر در ادامه کار دولت دوازدهم وجود نخواهد داشت.
افزایش قیمت ارز در شرایط کنونی یکی از جدی ترین محرک های اثر گذار بر بازار سهام ارزیابی می شود. آزاد شدن قیمت دلار سرکوب شده، می تواند در بیش از 50 درصد صنایع فعال در بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران اثر مثبت داشته باشد. در این باره البته باید توجه داشت تورم انباشته ای که در قیمت کنونی ارز وجود دارد، به هیچ وجه به اندازه تورم این متغیر در آخرهای سال 90 نیست.
علاوه بر این با توجه به اینکه انتظار می رود سیاست تک نرخی شدن ارز در دولت دوازدهم با جدیت دنبال شود، این عامل نیز می تواند در معاملات سهام اثر گذار باشد. اثر گذاری آزاد شدن قیمت ارز بر اوضاع صنایع متفاوت بورسی، متفاوت ارزیابی می شود. تک نرخی شدن قیمت ارز در بعضی صنایع همچون پالایشی ها اثر مثبت دارد. علاوه بر این تک نرخی شدن ارز می تواند موجب زیاد کردن مسابقه پذیری تولید کننده های داخلی شود. با این حال باید در نظر داشت صنایعی که از قیمت ارز مبادله ای جهت تهیه مواد اولیه خود استفاده می کنند، ممکن است فشارهایی مجبور شوند. صنعت دارو، مواد غذایی، ماشین و پتروشیمی جزو این صنایع خواهند بود.
در شرایط کنونی قیمت دلار به بیش از 3800 تومان رسیده است و غالب کارشناسان قیمت های کمتری را جهت آن متصور نیستند. از این رو به نظر می رسد این عنوان نیز یک عامل حمایتی از معاملات سهام باشد. با این حال باید دید دولت روحانی در شروع به کار مجدد خود در دوره دوازدهم ریاست جمهوری چه سیاست هایی را در مورد بازار ارز اتخاذ می کند. زیاد کردن قیمت تورم به علت زیاد کردن قیمت فروش شرکت ها موجب رشد سودآوری شرکت ها و به تبع آن زیاد کردن قیمت سهام این شرکت ها منجر می شود. در دولت یازدهم کنترل قیمت تورم در دستور کار قرار داشت. سیاست های انقباضی دولت یازدهم در سال های گذشته، در جهت کنترل تورم، مانع از زیاد کردن این قیمت شد. با این حال به نظر می رسد این متغیر تحت تاثیر رشد نقدینگی و همچنین حرکت دولت به سمت سیاست های رونق ساز به سمت زیاد کردن حرکت کند. این عنوان به علت زیاد کردن مبلغ فروش شرکت ها می تواند منجر به رشد قیمت سهام شود.
یکی دیگر از متغیر هایی که سمت و سوی اوضاع بسیاری از شرکت های فعال بورسی را مشخص می کند، اوضاع بازارهای جهانی است (شرکت های وابسته به این بازار ها بیش از نیمی از کل ارزش بازار سهام را تشکیل می دهد). بازار های جهانی بعد از رکود دو، سه سال اخیر، از آخرهای خرداد امسال در مسیر رونق نسبی حرکت کردند. در روزهای اخیر نیز قیمت ها در بازارهای جهانی(به خصوص فلزات پایه)رشد های چشمگیری را تجربه کردند. این عنوان منجر به اعلام تعدیل های مثبت سود شرکت های وابسته شد. به تبع آن نیز تقاضای مناسبی در سهام این شرکت ها شکل گرفت. در نهایت نیز فعالان بازار شاهد رشد قیمت سهام این شرکت ها شدند.
در مورد روند آتی قیمت ها در بازار های جهانی زیاد تحلیلگران معتقدند سیاست های اقتصادی چین در جهت کم کردن تولید فولاد در واحدهای کوچک و آلاینده همچنان ادامه خواهد داشت. این عنوان در استمرار رشد قیمت های فولاد جهانی نمایان خواهد شد. در همین حال روند قیمت جهانی مس هم در اثر تضعیف دلار جهانی و تقاضای مساعد چین، در مسیر رشد ارزیابی می شود. این موارد منجر به استمرار تقاضای سهام در نماهای فلزی و معدنی خواهد شد. با این حال، باید به ترساندن احتمالی کند شدن رشد اقتصاد چین و عدم پایداری روند فعلی نیز توجه داشت.
و ولی نتیجه
تشریح اوضاع کنونی و آتی پنج متغیر اثر گذار بر روند معاملات سهام در مجموع حاکی از این است که نشانه های مثبتی جهت بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران تحت تاثیر روند آتی این متغیر ها مشاهده می شود. بر همین اساس به نظر می رسد بورس پایتخت کشور عزیزمان ایران بتواند در بلند مدت در مسیر مناسبی حرکت کند.
با این حال موضوعی که به وضوح مشاهده می شود این است که شدت اثر گذاری این موارد در شرایط کنونی نسبت به رونق های پرشتابی که نمونه های آن عنوان شد، بسیار کمتر است و از این رو احتمال تجربه یک دوره رونق پرشتاب بعید به نظر می رسد. در مجموع می توان گفت زیاد برآوردها نشان می دهد که روند قیمت ها در بازار سهام رو به اصلاح حرکت کند. البته با اصلاح نظام بانکی و کم شدن قیمت سود در بانک ها و به تبع آن در دیگر بازارهای کم ریسک تر، می توان رونق بورس را با شتاب بیشتری به نظاره نشست.
اخبار اقتصادی – دنیای اقتصاد
واژه های کلیدی: اخبار اقتصادی | اقتصادی | سیاست | بازار | ایران | اخبار اقتصادی و بازرگانی